Economía y política, con números.
Dólar, riesgo país, acciones, bonos y materias primas
Riesgo país: cerró el viernes en 707 puntos, máximo desde octubre de 2025 (tocó 717 en la rueda). Sube 16,5% en octubre por tasas altas en EE.UU., el petróleo y dudas sobre cómo se financiarán los vencimientos de 2027.
Por qué importa: Encarece el financiamiento y pone en foco cómo se pagan los vencimientos de deuda de 2027.
El BCRA compró US$42 millones el viernes y ya supera los US$1.200 millones en octubre; reservas brutas en US$50.203 millones. El mayorista hiló seis subas y cerró en $1.529,50, nuevo máximo nominal.
Por qué importa: Muestra cómo se acumulan reservas mientras el tipo de cambio va subiendo de a poco dentro de la banda (techo $1.943,56).
El lunes 26/10, después del balotaje que Lula ganó con 51,75% de los votos válidos frente a Flávio Bolsonaro, el Ibovespa cayó 13,88% a 176.608 puntos, la peor rueda desde marzo de 2020, con un circuit breaker de 30 minutos. El dólar subió 8,21% a R$5,40, la mayor suba diaria desde 1999. El Tesoro canceló licitaciones de bonos a tasa fija y recompró R$14.000 millones de deuda. La caída siguió toda la semana: el viernes el Ibovespa operaba debajo de 168.000 puntos, rumbo a perder cerca de 18% en la semana.
Por qué importa: Brasil es uno de los principales socios comerciales de la Argentina: un real más débil abarata lo brasileño y le resta competitividad a lo argentino. El Copom define la Selic (hoy 13,75%) el miércoles 4/11.
El Brent para diciembre, que vencía el viernes, subía 2,5% a US$117,75 a media tarde de Nueva York y llegó a tocar US$118, máximos desde fines de abril, según Reuters; el contrato de enero, que pasa a ser el de referencia, cotizaba en US$114,03. En octubre acumula una suba de 13% y va por su cuarto mes seguido en alza. Un petrolero fue atacado con minas lapa en el estrecho de Ormuz y los hutíes dijeron haber atacado instalaciones sauditas, entre ellas la refinería de Ras Tanura. El domingo se reúnen siete miembros de la OPEP+ para revisar el mercado.
Por qué importa: El petróleo caro mejora los ingresos de Vaca Muerta y las exportaciones de energía, pero empuja combustibles e inflación y ayuda a sostener las tasas altas en el mundo.
Alphabet cayó 13% el jueves, su peor rueda de la historia (el récord anterior era -11,63%, en marzo de 2020), y perdió unos US$500.000 millones de valor: informó un flujo de caja libre negativo de US$9.070 millones en el trimestre y mantuvo una inversión prevista de US$195.000-205.000 millones para 2026. Amazon (-US$42.400 millones) y Meta (-US$2.120 millones) también tuvieron flujo libre negativo; Microsoft fue la única con caja positiva (US$18.630 millones, 27% menos). Amazon prevé invertir US$220.000 millones este año y Meta planea levantar US$95.000 millones en acciones.
Por qué importa: Las cuatro cotizan en la Argentina como CEDEARs, así que el golpe llega a carteras locales. Y, como señaló Lagarde, la emisión de deuda de las tecnológicas compite por financiamiento y empuja las tasas largas.
Horarios de Argentina.
Por qué importa: La semana combina tres decisiones de tasas, el dato de empleo que mira la Fed y las elecciones de EE.UU.: cualquier sorpresa se traslada rápido al dólar, a los bonos y al riesgo país.
Pizarra y Tasa (P&T) es un medio argentino de economía y política que nace en X. Contamos lo que pasa con datos claros, fuentes a la vista y sin vueltas.
Cubrimos la economía en todas sus variables y la política nacional e internacional, siempre con mirada económica: qué pasó, qué dicen los números y por qué te importa.
Lo llevan adelante Manuel Koller y su hermano, y muy pronto se suman columnistas: amigos de la casa y profesionales de cada área.
El PBI de EE.UU. avanzó a una tasa anualizada de 3,4% en el tercer trimestre (2,2% en el segundo), impulsado por inversión, consumo y gasto público, con caída de las exportaciones, según la estimación preliminar del BEA. Trading Economics destaca la inversión en equipos (+20,9%), ligada a la IA. En septiembre, el índice de precios PCE subió 0,5% mensual y 3,6% interanual (3,4% en agosto); el núcleo, 3,1% interanual. El consumo nominal creció 0,5% y el ingreso personal, 0,2%.
Por qué importa: Una economía que crece fuerte con inflación lejos del 2% le da argumentos a la Fed para no bajar tasas. Dólar firme y tasas altas son viento en contra para los activos argentinos.
El Banco Central Europeo dejó sin cambios sus tres tasas: depósito 2,50%, refinanciación 2,65% y facilidad marginal 2,90%. Advirtió que la suba de la energía es un riesgo alcista para la inflación y bajista para el crecimiento. Lagarde dijo que se debatió una suba, pero se decidió por unanimidad esperar. Según CNBC, la inflación de la eurozona está en 3,8%, la más alta desde septiembre de 2023, y el mercado asigna 67% de chances a una suba en diciembre (datos de LSEG). Ese mismo día, Lagarde anunció que dejará la presidencia del BCE. El viernes, el PBI preliminar del tercer trimestre mostró +0,4% trimestral.
Por qué importa: Con la Fed y el BCE sin aflojar, el crédito global sigue caro. Y una Europa con energía cara y menos crecimiento es un mercado más débil para lo que exporta la región.
La Reserva Federal mantuvo el miércoles la tasa de fondos federales en 3,75%-4%, por 10 votos a 2: Lisa Cook y Beth Hammack querían subirla 0,25 punto. El comunicado dice que la inflación "sigue elevada" y que la economía "se expande a un ritmo fuerte". Kevin Warsh anunció que en 2027 una de las ocho reuniones será solo de estrategia, sin decisión de tasas. Según CNBC, los futuros anticipan una suba probable en diciembre.
Por qué importa: Tasas altas en EE.UU. por más tiempo sostienen al dólar y encarecen el financiamiento de los emergentes: es presión directa sobre el riesgo país y los bonos argentinos.
Milei admitió que los indicadores "no están evolucionando tan positivamente como esperábamos". El EMAE de agosto cayó 1,7% interanual (INDEC) y en el Gobierno debaten medidas de reactivación sin cambiar el plan.
Por qué importa: Es el primer reconocimiento presidencial de que la actividad no responde, cuando ya arranca la campaña hacia 2027. Entre las ideas que se analizan están un RIGI para pymes y créditos con fondos del FGS.
El Brent cerró el viernes en US$116,72, su máximo desde fines de abril, tras ataques hutíes en Arabia Saudita; ganó 6,2% en la semana. Presiona sobre la inflación global; en Wall Street, YPF subió 3% y Vista 5,8%.
Por qué importa: El petróleo caro mete presión inflacionaria y pesa sobre las tasas globales. Para Argentina, exportadora de energía con Vaca Muerta, también tiene un lado positivo.
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